關於第二題，請問call spread 和put spread 的圖形一樣嗎？

老师，请问这里的manager A如果是concentrated stock picker为什么max sector deviation会是0呢？不应该active share也很大吗？

第二題可以畫一下圖形嗎？謝謝

第二題雖然答案中沒有short put、但不是應該要short put嗎？如果同時存在short delta25的put option 的話 怎麼選？

第四题，sell the OTM call看懂了的，为啥还需要buy OTM put？？老师的解答里面说是为了形成下行保护，如果他只是卖出OTM call，如果价格下行，期权就作废了，也不会有损失啊，为啥非要买个下行保护呢？不太理解。

第一题，老师的说法是：如果直接借美元是MRR+100bps，如果先去借欧元，支付欧元的MRR+70bps，然后做swap，那么支付美元的MRR，收欧元的MRR-20bp，因此最后是支付美元MRR+90bps，节约了10bps。我的观点：如果直接借美元是MRR+100bps，如果先去借欧元，支付欧元的MRR+70bps，然后做swap，那么支付美元的MRR+100，收欧元的MRR+70bps-20bp，因此最后是支付美元MRR+120bps，浪费了20bps。上面两个观点的差异在于，swap的时候是只交换了美元与欧元的MRR，spread没有包含在交换中？为啥交换不包含spread呢？

rebalance range 是上下限之差还是上下限之差的一半？

第一题，想问一个问题，什么资产就需要用资产对应的期货去调整beta，是这样吗？比如这里的mid-cap equity的beta就要用mid-cap equity的future去调整，是这样吗

• **Risk Reversal = Long OTM Call + Short OTM Put** 为啥老师说risk reversal还可以是short put +long cal

最后一题，老师说delta收到股票价格与时间的影响，从期权价格的计算公式（好像叫做莫顿模型？）来看，期权价格还收到N(d1)、N(d2)的影响，而这N(d12)还除了时间与价格，还有波动率的影响，因此，跳出这道题目来说，期权价格包括delta还收到波动率影响（除了股价与时间）？