对于第四题的cash的说法，我有很大的疑惑：1. 为什么在inflation的情况下cash不贬值呢，这个跟常识都相违背吧？2. 为什么cash与 real rate 挂钩然后bond和nominal rate挂钩，两个不都受policy rate的影响吗？3.按照本题的说法，cash不怕inflation，结合在deflation的时候cash有zero lower bound的特性，那岂不是在任何经济状况下，cash都是个万金油的选择？

Feature 2不是只代表cash flow match方法吗？liability driven investing应该还包含duration match吧 那这句话就不准确啊

老师，冲刺笔记里这积极回报的方差公式，以及资产i对投资组合主动方差的贡献这两个公式怎么跟老师上课讲的不一样，这两个公式是什么意思？

25年组合管理mock 2-session 2第5题衍生的第4问，大概能明白答案，但请更详细地解释一下。另外搞不清楚future price什么时候除以100再✖️面值，什么时候不用。这题就没有。

老师，这里相对风险的计算只是把权重变成权重之差就可以？标准差不用变，协方差也不用变？怎么跟去年讲的不一样？

想请问这道题的proposal 3, Pursue a tender offer to repurchase the bonds from existing holders at a spread consistent with A-rated corporate bonds如何理解？如果可以用A-rated的债券价格来进行回购，不是比自己发行的BBB债券更便宜，因此是更划算的吗？

老师好 这个公式红色框框里和蓝色框框里都是指的implied volatility吗？红色K^2*(T-t/T)是在小t时间的implied volatility，蓝色是T=0时间的original volatility，是这么区分的吗

这里公式推导错了吧，下面的推导跟上面公式不一致

第六题详细解释下，不是说指标选对就不会出现riskless的情况，另外可以提升一致性吗

为什么subordinated bond的recovery rate比senior subordinated bond高？