老师， 第六题，能总觉或列出来和ESG-focused activists相关的点么？便于复习。PDF截图也可以。谢谢。

这题UC指增长低于市场水平，DC指损失也低于市场水平吗？

这题是不是出错了，A选项:“选择流程应该避免排除基于历史业绩的经理”，应该是排除这种才对吧

老师能解释下这里roll yield 为什么是正吗

题目既然问market-adjusted cost of trade execution，为什么是减去Arrival price而不是Decision price呢？Execution不是从Decision到Execute之间的价格变化吗？

这题好偏啊，能解释一下吗？

1. 为什么index VWAP在分子上就是放在前面，而TWAP和VWAP在分子上就是放在后面呢？2. 既然最终算出的bps越低越好，那么说明TWAP比VWAP表现更好，可是TWAP的成本是$50.57，而VWAP只需要$50.52。感觉对比bps和对比绝对价格得出的结论有冲突，不知道是哪里没理解对。

Arrival price不是benchmark吗？怎么又变成交易方法了？

老师，这题不用考虑保持原来组合整体的duration不变，纯粹利用利率上涨环境获利的策略，对吧？如果是flatten的环境，要保持Duration不变的情况应该是买barbell，卖bullet, 这样就不能选择卖短期和长期，而是应该买。

这里没懂税收哪里好了，客户花钱买一个年金产品，还需要纳税，这算什么好处呢？如果是immdiate annuity不就没有tax defer的好处了？相当于我花钱买年金，马上提取，然后纳税，这哪里好了