IPS里的liquidity need是指一阶段的CF out还是Net CF？

1. 在stand-alone investment 方面的limitation 没太听懂，是对于非常不分散的产品组合的风险回报衡量不太准确吗？ 2. predictive ability 是指什么？

1. 在stand-alone investment 方面的limitation 没太听懂，是对于非常不分散的产品组合的风险回报衡量不太准确吗？ 2. predictive ability 是指什么？

1“youg fund outperform old fund ” 这一条bias 的讲解没太听懂。应该是因为统计上的survivorship 和 backfill effect 的原因吧？young fund 觉得表现好，才把积极把表现数据披露吸引投资者吗？old fund 已经有固定的客户了，所以不用在这方面太过包装？ 2. “large fund" underperform "small fund" 这一条的原因呢？是因为大的基金偏向于多策略更分散，波动小；相对小基金侧重收益，风险披露多吗？ 但是如果市场有效的话，不是长期越分散（趋近被动投资），平均收益率越高吗？

community property right下，不应该是130*0.5+50*0.3=80吗？

casebook 174页A题，要求写三个支持M基金above average risk tolerance 的理由，我写的三个原因是1慈善基金没有contractual obligation 来付钱 2是M基金投资期限long term，高duration，3是当前M组织budge surplus接轨。结果答案只有2时间长有的，那么另外两个写的对吗?为啥对或不对？