老师好，我想问brokerage commission 为什么说是客户的财产呢？不是客户给业务员的一种报酬吗？如原版书175页第2题。

老师你好，Reading 20，讲到最后yield curve movement那个表格的意思，以ladder shift举例，老师说的意思是当Standard deviation增加一个deviation的时候，整个portfolio return减少-0.855%。我理解shift向上变化，意味着整条曲线的利率都在增加，所以portfolio return必然降低。但是deviation增加，又不是yield shift向上，为什么也会降低portfolio 的return呢？

2008年的case为什么算出来回报率要求是名义的但是不加通胀率呢？

题干中说的是passive factor based momentum策略，这个策略的意思是把动量作为一个因子么？如果C改成，overweight最近股价涨的好的股票，是否对？

请问为什么买MBS会拉低convexity？

请问老师课堂中说的rx-ry是对应x/y的标价法？这里有点不太清楚，是否和原版书课后题的这部分（标绿）解释一致？

22页这里，这个inflation是spend 里的还是要用spend inflation？

Case习题册中册P189，问题B中提到的Roy's safty-first criterion是不是在今年的考纲中删去了（这个好像是一级的内容但是想不起来了）？是否有了解或掌握的必要？问题D中提到了一个“conditional return correlation”的问题，这是个啥？是否有了解或掌握的必要？

Case习题册中册P179问题C。首先我想问，凡是带有“no calculation required”的题目，是说根本不能使用计算来解答，还是说可以用但是不要求？这个题叙述太麻烦了，答案竟然还画了图。如果用计算来解答会方便很多。

Case习题册中册P172问题C，这种类型的比较感觉今年的教材中没有讲过呀？（我只记得在做TAA和SAA比较的时候有类似可以采用sharp ratio的方法，但没给出类似这道题中的计算方法）为什么直接比较sharp ratio还不行，还必须将current portfolio乘以correlation进行比较？答案中只说了要这么算，没说明为什么。请老师帮我解答下，谢谢。另外今年是否将这部分删掉了？