老师，想问一下这里为什么无风险利率要除以12，题目里给的就是one-month的数据啊？

可以在解释一下最后一问c：为什么会被distort呢

您好，13题可不可以讲一下过程，答案看不懂，谢谢！

这个第5题，答案选Ｃ Proportionate method Equity method BetterCare与Supreme以50:50建立该合资公司。BetterCare以equity法合并，Supreme以比例法合并。按照课程老师ppt，supreme合并报表中应以比例计入合资公司资产，负债，收入，费用，但是并没有说股权要计入。而是one line consolidation下，只需要记录资产方的股权投资一项。所以两者应该不同啊？为什么答案选择相同？

还有这里，窃以为老师讲的不对。不应该那210和190直接比就完事了。应该是这样：因为这是callable bond，所以它的OAS应该大于不含权债券的OAS，也就是大于210。而现在的OAS是190，所以acctual OAS<required OAS，所以是被高估了。假如这是个putable bond，那么它的OAS应该是小于210，而现在是190，就无法判断了。我说的对吗？

为什么operating income减少NPV增加？

为什么operating income减少NPV增加？

1. 这里前后是不是矛盾了？先是说标准差变大，callable bond的价值会下降；后面说标准差变大，callable bond的OAS也会下降。收益率和价格应该是反向变化才对？ 2. 后面解释标准差变大，callable bond的OAS也会下降的时候，是不是偷换了概念？先是说V Call表示收益率形式的option价值补偿，后面变成了option的价值？如果说标准差变大，option的价值变大，那option对应的收益率应该是变小；那么OAS应该变大才对。老师这里的解释是不是太牵强了，还有些逻辑不通？ 3. 对于标准差和OAS关系我自己的想法：假设和老师的一样，只有标准差变大，其他变量保持不变。（虽然我觉得这个假设不合理。标准差变大一定会影响市场价格的吧）标准差变大，会使利率二叉树更分散，高的更高，低的更低。而对于现金流，更高的利率会使现金流没有限制的变小；更低的利率使现金流变大的幅度有上限，只能变大到callable bond的执行价格。所以，总体来说，现金流会变小。而市场价格不变，即折现率也要变小。于是OAS变小。老师觉得这样对吗？

您好，quotes are in points and 32nds那个点什么意思？谢谢！

前面说OAS是pure bond的收益率；后面说OAS是含权债券的收益率。到底是什么？