老师，reading39 第3题，表格中给出的Expected return是什么，为什么会和公司算出的有出入呢？A和C用公式算出的expected return和表中给出的也不完全相同，为什么么答案中认为相同呢？为什么用A和C组合成和B一样的factor sensitivity就可以套利呢？

请问ap买的一揽子股票的表现是和ETF的表现是吻合的吗？既然自己都买了一篮子股票，为什么还要换ETF呢？

您好，etf是不是可以理解为，发行方找一些手里有大额资金的人按发行方的要求去买发行方自己配的portfolio，省的发行方自己去买还要付手续费，那既然中间商都知道了这个组合应该怎么配，按照发行方给的清单，自己配好了自己留着赚一个benchmark的收益不也行嘛，干嘛还非要把这些买来的股票再给发行方换etf呢

老师，reading38 第18题，为什么共同基金不可以short，为什么ETF可以short，如何short

老师，reading 38 第21题，amount of the ongoing order flow in the ETF是什么，和选项B说的流动性不一样吗

请问sponsor创建一个ETF是怎么创建的呢？请问创建一个ETF是不是不需要成本的？为什么他不收ap钱来创建，而是以物易物呢？是因为以物易物可以节约手续费吗？sponsor收取的管理费最终是ap承担还是投资者承担呢？

老师，这道题2*5FRA还有上一题1*6FRA，我要怎么判断这个FRA是以每月为单位，还是以每季度为单位呢？我看题中也没给说明，这种要怎么区分呢？谢谢

老师，该题LIBOR的选取，我用的是第二张图标注的这两个，因为这段话开头说：three-month-later 的三个月和六个月的LIBOR是。。。。因此我认为就是我们所需的，请问这个哪里错了？谢谢

老师，图中这个annualized-equilibrium怎么理解？谢谢

为什么delta p/p偏小