老师，25为什么yield curve从上升到平缓put option价值会变低

老师，24为什么折现不用spot rate要用forward rate？怎么区别折现时要用哪一个折现率？

老师，第20题，bond4是callable，利率降低的话，价格会升高，为什么发行人还要赎回啊？

为什么波动率的变化，不影响VND？折现率变化，P也会变啊。

是直接根据两国利率大小判断从哪国借还是哪国投资？还是根据covered的利率平价理论，进行两国利率比较？

老师，reduced form模型解释了when default，那为什么它假设了违约是surprise，都知道了什么时候违约，怎么能是惊喜呢

老师，投资者卖了CDS，为啥是pay premium

老师你好，同样是2×5 swaption的理解，为什么会因为2和5是年是月而变化？ 2×5 swaption，2表示月，5表示年，这里是option=2个月，swap=5年=60个月，总共62个月； 而 2×5 swaption，2表示年，5表示年，这里是option=2年，swap=(5-2)年=3年，总共是5年？ 这里面swap的时间长度到底应该怎么去看？

请问R45第2题，为什么不选A？

upfront payment 和upfront premium有什么不同？代表什么含义？