固定资产溢价，通过增加折旧来调整吗？折旧增加，固定资产价值不是更低吗？

老师，这里EI的公式，到底是两个NPV相减还是PV减啊？ PV就是未来现金流折现，NPV还得考虑初始投入，不一样的啊。 老师一会儿NP一会儿PV

老师，在理解APT模型上有一点疑问想请教，在第22页的PPT例题上，我们看到有三个well-diversified的组合J、K、L是有不同的预期收益率的，是否可以理解为三个组合在不同资产的配置比例不同（即贝塔不同）而导致的收益率不同，这是否也即是后文提到的配置能力（或择时能力）？如果可以这样解释，具有正的阿尔法收益的组合（存在套利机会的）其原因是组合没有很好的多样化，也即对不同资产的配置比例不够充分没有消除非系统性风险，看上去也是贝塔不同导致收益率不同，这部分正的阿尔法收益是来自配置还是选股能力？请老师解惑，谢谢！

这个28.93和35.66怎么算的？我知道是pv

Reading 26 官方教材 Q17：我的推理过程是， Estimated revenue growth rate 较小， 则 以此为折现率估算的 Valuation 较大 估值高于 market value 所以股票被市场低估了，故而选 A 我的结论为什么是错误的？

老师，我在CFA官方网站上的考生资源页面里可以看到2019年和2018年的备考资料。总体而言，2019年每个科目的官网习题数量相对2018年的大幅减少了。比如财务科目，2018年板块里科目习题有353道；而切换到2019年板块时，该科目习题数量只有90道。我也注意到，2019年版的官方教材课后习题基本上都更换了，尤其是前面两个重要sessions的课后习题都不一样。想请问如果希望多做官方习题，官方网站上2018年板块的财务习题还有关联吗？

为什么在capm上方是买入

老师麻烦讲解一下20题，谢谢

Reading 9 官方教材习题35：First Differencing是解决Unit Root的方法。但 Company 3 不存在Unit Root 的问题，为什么要First Differencing呢？

Reading 9 官方教材习题29：关于Detecting Unit Root 的俩个问题 （1）讲义中提到检测Unit Root 的原假设 是 g=0；备择假设是 g<0 —— 这是单尾还是双尾假设？ （2）AR模型中的 Unit Root Test 的critical t statistic 要用revised t-table查表得到。然而答案中提到 "t-statistics of both coefficients are less than the critical t-statistic of 1.98" —— 这里 revised critical value 视同未经过改良的t-value表上数值。这是考试中通用的估计方法吗？