基于benchmark利率数来倒算callable bond的内在价值，如果内在价值大于市场价值，有可能是因为倒算时折现率太低，差额可能来自违约风险、流动性风险等，不是一定来自call带来的spread吧？

OAS应该怎么理解？老师讲了两种，我有点混淆。一是，callable或putable行权后的bond的spread，二是剔除option影响的callable或putable bond的spread。无论是哪种理解，都跟图中，pure bond的概念不一样啊？ 或者说，OAS是callable bond先不考虑call因素，将call option条款从bond中剔除，计算的spread?

数量，Reading4，原版书课后题第16题，计算样本协方差。这时候为什么要进行自由度调整，也就是为什么要除以df，之前协方差公式不需要自由度调整啊？

Zspread全称是zero volatility spread? 也就是只有level的变化，没有斜率和曲度的变化？

如果这个图正确。对于callable bond和putable bond, 假设这两个bond除了call option 条款和put option 条款的差异外，其他没有任何差异，可否认为这两个债券之间spread的Z-spread的差异完全由两个权利带来？换句话说，剔除权利影响的Spread，OAS是相等的？

关于利率波动性的影响。标准差增加，使利率显示出spread out趋势，即使债券本身不含权，对债券的价值也有影响。为什么认为波动性只影响call期权价值，而对purebond价值没有影响呢？

老师好，M-score 的8个参数DSR GMI……等等如何计算出来的，这些是要自己背的是吗？？考试可能只给资产负债表 利润表，和M-score系数，然后自己算参数？ 然后这个1.49 -1.78对应的造价概率 6.8% 3.8%需要记吗？

Ru=Rd*e^2标准差*根号t 这里的标准差，是年利率的标准差？ 如果二叉树是半年计算一次，那么这里的标准差就是年标准差乘以12开根号，对吧？

不懂 如果B/A是一个A值几个B，那USD/CNY为什么等于7.0314。

根据这题的理解，这个控股公司合并报表中，母公司减去Investment 后 加上收购对象的资产再加上收购溢价产生商誉（可能是Part or full），负债项目相加，权益部分是母公司加上收购对象的剩余的少数股东权益是吗，这个少数股东权益是要按收购价的剩余比率计价？ 我这个理解正确吗