你好，我在前面的问题有问了收购有现金收购，即收购方给被收购方股东钱，还有股票收购，股票收购，就是A收购方发债发股融资，融资后的钱去收购TARGET 公司，也就是说无论怎么收购，被收购方，都和A公司股票无关，那为什么这里讲到STOCK OFFER 却说这个收购是拿A股票去和被收购方交换呢， 而在实物中，你来收购我公司，我管你公司什么股票不股票，我为什么要买你股票，为什么要同意呢，给钱给到我愿意卖的价格就可以了，为什么我拿了你收购方股票，还要把我这里的股东套到你公司去呢，例如前面学的，一些公司，股东卖了股票，走人了，所以不太理解，到底股票收购是怎么个一回事，谢谢！

comparesion of ratios under 2 method:page 147 不管LIFO 还是FIFO 两种方法下的inventory和cogs不是一样吗（在没有汇率折算之前 为什么uncertain呢

terminal value的价值是算到哪一年的呢？不同的表述让我很迷惑。是具体从第几年开始constant growth就算是前一年的terminal value吗？ 比如after 3 year，是从第四年开始计算V3，是从第四年之后的现金流都折算到第三年。最后计算fcf就要算上123年的。 in 2018 the growth rate…” 这就是从2018年开始之后现金流折算到2017年，最后计算fcf要加上2017的？ 346页 11题和12题时间描述的对比

这个题为什么不能用2014年的EPS/ROE算出BVPS

想确认一下：是没有对外实现的才要减去（eliminated或者叫deffered），如果对外实现了（即 卖给了第三方） 那就被视作真实的利润 就不用扣了，是这样理解吗？（视频的45min左右）

老师，再解释下invested capital吧，我理解invested capital是债权人和股权人往里面投的钱，所以它等于的是股东权益（equity） 债权投资（debt，付息债务），不知道是否这样理解。 视频里老师讲的invested capital=operating asset-operating liability怎么理解？operating liability是A/P这些吧》

期货期权有一点不理解，假设期货期权的合约期为T，期货期权的标的期货合约期为T'，期货期权的行权价格X，期货期权标的期货的现货在T T'时刻的价格为S，如果call option on futures，是不是S>X时，行权是赚钱的？

关于ETF，课后题第15题，C选项为什么错呢？高流动性的大盘ETF应该很好卖，不太会受到c选项的影响呀？

这里考虑的是YTM改变对于par bond价格的影响？一般不是解释当前spot rate或未来spot rate对价格的影响么？

Par bond要求随着时间的流逝，该bond的价格始终等于par value么？ 如果仅要求当前时点价格等于par value，那么也不意味着当未来各个时点的spot rate变化时，par bond的价格都不发生变化啊？也就是说，并非只有期末的现金流影响价格啊？