老师，您好。请问credit spread migration 中降级的概率更大、credit spread增加的更多，这行债券质量越差，价格下降，收益率与价格成相反方向变化，应该收益率增加才对，为什么expected return是下降呢？

校正利率二叉树中的∂使得Pmodel=Pmkt有什么意义呢？不是很理解这个二叉树模型的作用，边学边忘了

不是很理解这个无套利模型是怎么运行的，视频老师说让利率尽可能地贴近市场利率是什么意思？

选B的原因不是因为方法1说的是用同一个折现率，而含权债随时都有可能行权(其折现率会随市场变动)吗？

spread-out之后，iH=iL*e^2∂仍然还成立吗？

上面这个位置说人口增加不会影响人均GDP，下面又说增加劳动力参与率会增加人均GDP，这不矛盾吗？怎么理解

reading27第23题，题目说的是算value of 100% of Livelong Foods，为什么要减去debt的市场价值呢？

计算risky bond的YTM, 这个YTM可以是持有到期，但到期违约嘛？

请问老师在Telline这个case中，推荐的股票是符合IPS的，那就可以直接帮客户下单，下单后再通知客户吗？这样不算违规吗

reading9的课后题第13题，怎么理解啊，是因为它摊销所以是债券，所以一定有coupon么。那么这个coupon会怎么处理啊？谢谢