请问老师 在外币报表折算时 需要用到的retain earning的期初值，用什么汇率折算啊？

Cds问题 弱问 债券里 债券的发行方seller需要支付coupon吧？ 问题1. 在附图的cds中 为什么cds的buyer需要支付cds spread? 问题2. 麻烦老师讲解下cds的完整步骤 1. Buyer从seller买cds 价格为cds price？ 2. Buyer支付cds spread？ 问题3. 已经支付了upfront premium 为什么cds price里还要减去upfront premium？ 谢谢！

r30第41题的计算中r=0.08怎么来的呢

为什么model price（用historical volatility)就说明implied volatility 比historical volatility 小？

r30第31题，股利增长率不应该等于capital gain吗？

如何理解在bear spread 中，对call而言，short Xl 赚取premium，long XH 降低风险？因为在熊市，假设股票价格会下跌，当short 了一份X低的call，即到期要按X卖出股票，卖出之后可能股票会上涨，导致可能损失无限；此时用long call在相对高的价格买入股票，减少因股票价格上升带来的损失。这样理解正确么？

分红增加的话，应该会对价格下降啊，为什么是上涨

r29,14题，ROCE和ROIC什么关系呢

红线里的公式是什么公式？老师上课没讲过呢，考不考的？

老师，请问pension expense和PBO有必然联系吗？