为什么在capm上方是买入

老师麻烦讲解一下20题，谢谢

Reading 9 官方教材习题35：First Differencing是解决Unit Root的方法。但 Company 3 不存在Unit Root 的问题，为什么要First Differencing呢？

Reading 9 官方教材习题29：关于Detecting Unit Root 的俩个问题 （1）讲义中提到检测Unit Root 的原假设 是 g=0；备择假设是 g<0 —— 这是单尾还是双尾假设？ （2）AR模型中的 Unit Root Test 的critical t statistic 要用revised t-table查表得到。然而答案中提到 "t-statistics of both coefficients are less than the critical t-statistic of 1.98" —— 这里 revised critical value 视同未经过改良的t-value表上数值。这是考试中通用的估计方法吗？

老师好，关于EBIT(1-T)属于股东和债权人的净利润这点我还是不懂，关键点在于债权人的利息要不要缴税。因为在计算NI的时候计算式是(EBIT-I)(1-T),所以我认为给到债权人的利息是没有计算在税里面的，是在税前就列支了，根本没有被税到。所以整个公司股东和债权人的净利润所得应该是(EBIT-I)(1-T)+I=EBIT(1-T)+IT，请老师解答，谢谢。

老师，原版书课后题10，second reason为什么不对啊？

老师，原版书课后第9题，答案是用（25+35+65）—（20+45+50）再*0.2=2，这个是total return的算法吧,deal by deal 不应该是（25+65）-（20+50）再*0.2=4么，项目2因为proceeds低于investment capital,没有carried interest?

老师，请问第九题，经济衰退为何没有负面影响呢？

第一句话说是，30年的6%的coupon的国债作为标的。第二句实物交割的又是面值10万，15年期以上的任何coupon的国债。是否有冲突。

6、7两个题都是一个问题，为什么sales没有变动。equity method里NI变动，rev也要一样变得啊。只是在NI⬆️➕？不用变动rev/sales？