请解释ETF分红问题，sponsor 是否向AP分红，现金分红还是股票分红，分红是否涉税？普通投资者investors 能否收到ETF分红？分红情况各国是否有区别？

Callable bond与pure bond之间的比较，是基于前者的OAS与Z spread之间的差异？

市场价格是在不断变化的，OAS会随时变化么？

剔除权利后与行权后的含义是一样的么？ 从市场上可以直接观察到的是Z spread或OAS么？

老师 括号里的数据是用来test的吗，那第一个28.3278大于10.1684，没有拒绝，那b0不就是不能用了吗？

Z spread是假设没有行权时（即使已经达到了行权条件）相对于spot curve的溢价（level 的变化）， 而OAS是假设行权后（达到了行权条件且已经行权）相对于spot curve的溢价（level 的变化）。 理解正确么？

老师 图中灰色字体这句话 究竟是什么意思，想表达 什么？她到底倾向于 FC是 新币还是美元？

假设试错前题目中给出的各阶段利率，刚好可以计算出V(callable)=P(callable)，内在价值等于理论价值。这时候就没有办法计算OAS了？ 这就很奇怪了，OAS应该是无论计算结果怎样，都存在的一个数吧？

Interest rate volatility 是指利率的标准差还是方差？

OAS只反应债券中option risk之外的风险溢价？ 假设同一个企业发行两种债券，一个pure bond, 一个callable bond，除了cal opntion 条款外，其余都一样，可否认为callable bond的OAS就是pure bond的Z spread?