讲义13页倒数第二行的blockage factor是什么东东？？课后题也出现了这个选项，不懂是什么意思

教材45页第19题。对于从上而下，从下而上。 就第1个连锁宾馆来说，里边提到了市场份额，又提到了行业收入，这不就是自下而上嘛，还可以理解成从行业到公司，还是自上而下呢？？到底该如何判断呢？？本题让人十分困惑，找不到解题技巧。 至于第3个家具零售企业来说，仅仅提到了公司方面的东西，没有往上说，怎么就是自下而上了呢？？

为什么不使用2018年最初的调整而是用2017 average调整 note上的调整规则不是用beginning吗

教材43页课后题第1题。 就AB两项，搞不清楚，我认为两者都是对的，理由如下： 讲义第7页Alpha这一行的文字与下边的公式应该就是Alpha。 等式前边就是Alpha，等式后边的第一个小括号里的内容，下边第一段文字进行了阐述，说是真正的mispricing，是因为真实的内在价值与市场价格的差异，最后一句说是超额收益的来源。 第二小段呢，讲的是预测价值与真实价值之差？？ 我搞不清楚，就该式而言，等式的左边与右边，到底哪个是Alpha的含义？？

请问：这里2,跟3 的区别是什么？可否举例说明~

我看不了了呢？

原版书28 30题中X＋t*S中的t是怎么算出来的还是查表得到的？

算gross irr的时候讲义上写以calle down当年投入本金作为基数算，但韩老师说用paid-in capital，韩老师是不是讲错了？

我觉得这里单老师还是说反了：tracking error是指ETF的收益和实际index的收益之间的差值对吧？我的理解是这个差值是首先确定的，是轧差算出来的，然后在这个基础上如果还有其他需要运营的cost，统一在一起才是mgt fee(expension ratio)。请问理解是否有误？

算pe的payoff multiple可以直接用pe的收益和投入相除，为什么要加上preference share的投入和支出值呢？