Discretionary是什么

第五题，如果H model 表达的是到第九年的年末才降为7%的话是怎么表述的呢

根据公式，波动率越小，var值越大啊，为啥说实际比理论损失更小呢？

这道题不太理解为什么选A。

对IPO fair dealing还是有一些问题。

老师，第六题中的capital expenditure就是CAPEX，Equity里面不是说在没有处置的时候FCInv=CAPEX，但是有处置的时候FCInv=CAPEX+proceeds吗，CAPEX就是投入的金额，FCInv才会减去处置固定资产收到的钱，所以情景1中的CAPEX应该是30才对啊，情景2是27，除非是说FCInv才是情景1是25，情景2是27。CAPEX只考虑了固定资产投入吧

第二问，如果有个选项是Tax是不是应该选。我对于是否考虑了某个指标有点混了，因为截图中是equity的一道题目，FCFE是减去了营运资本，但是说这是考虑了营运资本的影响，那ROIC是考虑了tax，ROCE没有考虑tax是吗？就是说公式中有什么指标，不管是+还是-，都是take into accout/accout for，如果公式中没有的话，就是没有考虑

所以本题中给出的信息足以estimate future JPY/GBP吗？好像没有看到几个月后两国利率/汇率的变动。难道是F/E(S0)=(1+rJPY)/(1+rGBP)?麻烦老师分享一下正确操作步骤，谢谢！

那这题的discount rate 应该是多少呢？（1+rf）^t 吗？

underlying 是1-4的forward rate ， 标的这个概念怎么理解呀 在这里 就是对冲的对象吗？