替代性项目初始为什么没有扣除老项目的WCInv

bullet那个画错了吧？不是短端小，长端大吗？怎么是中间大，两端小了？

老师您好，这是衍生百题第八题第二小题，为什么etf没有资本利得？题目没有说是一级市场还是二级市场呀？如果是二级市场，ETF的交税比mutual fund少，资本利得不是更多吗？

第19题提到的3个表述，其中statement1，老师上课讲过 回购与发放股利 股东手中总财富一样啊？statement 3，上课讲过fixed price tender offer、repurchase by direct negotiation一般是溢价回购，为什么19题答案解析又说直接谈判是折价回购呢。疑问1，解析中提到的统计数据是原版书内容吗，需要记住结论吗。疑问2，tender offer、direct negotiation两种方式一般是溢价回购还是折价回购，原版书有结论吗

该怎么理解红框中的这句话？旧的合约是支固收浮（银行最开始的角度），新的合约是收固支浮；旧合约交换利率为3%，新合约交换利率为1.12%，为什么最后两者在1时刻的PV值轧差数是负数，代表银行是亏了？

请解释一下disadvantages的第一条的原因。

CFO=NI+NCC-WCInv。可不可以解释一下这个公式是怎么来的，尤其是减去WCInv那里？在讲P/CF这个指标的缺点时，讲义上说“difficult to estimate true CFO”。这是为什么？

reading18第7题，为什么要多次平均？

老师，这句话在IFRS&USGAAP下都是一样的结论吗？谢谢

老师，关于第1题有两个疑问：1、题目不是说两年的时候就把这只债券卖掉了吗？并没有满4年到期后才卖，那么交易的价格怎么知道是多少呢？2、这一问求出回报率=6.98%，和题干中的yield=6.8%的关系与区别是？