纪老师视频第4讲末尾的10几分钟重点讲了套利，结论如下： FP＞S0*（1 Rf）^t--------0时点: 借钱买入现货，同时short forward；到期时：现货以FP的价格卖掉，还钱S0*（1 Rf）^t，产生了套利收益。 FP＜S0*（1 Rf）^t--------0时点：借入标的资产并卖掉，收到S0资金，同时long forward；到期时：行权以FP价格拿到资产并归还S0本息，产生套利收益。 但根据这两个过程，套利收益是在到期时产生的。而我最近做的题目，看图片，却说套利的收益，即净现金流是在套利0时点就实现了。而上述两个套利，却是在末尾产生了净现金流呀。这不是矛盾吗？？如何理解呢？？

An investor will receive an annuity of $4,000 a year for ten years. The first payment is to be received five years from today. At a 9% discount rate, this annuity's worth today is closest to: A $16,684 B $18,186 C $25,671. 【答案】 B 【解析】 Two steps: (1) Find the PV of the 10-year annuity: N = 10; I/Y = 9; PMT =-4,000; PV = 0; CPT → PV = 25,670.63. This is the present value as of the end of Year 4; (2) Discount PV of the annuity back four years: N = 4; PMT = 0; FV =-25,670.63; I/Y = 9; CPT → PV = 18,185.72. 第二步，为什么N=4，不是N=5？我认为N=5

这题怎么理解？

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这道题怎么理解这个well-defined supply function这句话？整道题怎么理解

关于这道题我有以下几个问题，请一一作答： 1. 既然完全竞争市场下P=MC=AC，题目中也给出了P=93-1.5Q这个关系式，为什么在求Q的时候用MC=AC往里带，而不用MC=P求Q？并且求出来为啥Q还不一样？ 2. 同理，求出Q以后，直接把Q往P的公式里带入不就能直接求出P了？为什么还要把Q带入到MC的公式里求P？ 3. 最后P=MC>AC是怎么来的呢？

demand and supply 有一个平衡点 那个平衡点意味着正好需求和供给是正好相等的,那这个点是否意味着供应商利润最大化呢？也就是mR=mc

我想问的问题是 effective duration 和 price value of basis point 看的都是Y的变动引起的价格变动，为什么一个的公式包含Vo, 另外的一个公司不包含Vo，其它的两个公式都很类似。

为什么未来现金流折现求和等于npv＋cf0？请用公式解析。

financing cost就是interest么？