老师 这里涨多跌少 我知道因为利率变化不含权长的大于含权，那么如果是下跌的情况呢？call and put 谁分别下跌的更多呢

老师，第50题中有model是previously covered ，这不是说这个模型是之前公司的么？

市值加权的权重是市场中真实的权重，但是缺点在于上涨速度快的股票在指数中权重会更高，而下跌速度快的在指数中权重会更低，类似于追涨杀跌。具有上涨和下跌的惯性。 换句话说就是，是指指数中被高估的股票权重更高，被低估的股票权重更低，这种加权方法对指数价格水平的影响类似于市场中动量效应。 这个我理解了，但是 为什么老师说，股价上涨快的w权重高，然后下一步的逻辑是要买入？？ ？为什么要buy？【我理解，投资者这个时候buy 是因为追涨】 另一个问题。在contrarian effect里面的逻辑也很奇怪。 P上升，股息率下降，我能够理解权重下降。那权重下降为什么往其下一步推导是要sell？ 请问是哪个主体在sell？【我以为主体是投资者，他们选择在高价时候抛售 赚钱】

老师假设这里是半年的利率，那 （1+r/2) 之后需要平方吗

选项不懂，麻烦再解释一下

请解释一下22和23题，另the sign of A is irrelevant if the variance is zero，什么意思？

固收强化课，1. modified duration=-（delta p/p）/ delta y ，这个公式是怎么来的，和讲义第91页公式duration=-percentage change in bond price / yield change in percent 一样吗？ 2. 和讲义第92页的公式modified duration=Macaulay duration /(1+periodic market yield)有什么联系？ 3. 另外这个periodic market yield是期间利率，annual modified duration的计算公式是怎样的？ 这里理解的不好，麻烦老师讲一下。

老师好！在今年MOCK题里有一道涉及high water mark的计算题，这里有一个概念，high water mark是不是指一个扣除了当年各种fee后的资产价值？比如说mock题里告知了year1-3的期末资产价值，但这仅仅只是扣除费用前的期末资产价值，不能直接作为high water mark去跟我当期期末的一个资产价值进行比较。而押题里的这道题，题干中直接写的是“ current high-water mark 610m"这里的high water mark是不是就是扣除了费用后的期末资产价值，可以直接与当年的期末资产价值进行比较？

derivative 2: 老师，这个公式中的X和S分别是什么，解释中的security和bond的区别是什么

老师 我不明白为什么进入退出壁垒都高， 参与者反而多？进入壁垒高 很多人进不去。出也出不来，为什么参与者多，为什么会产能过剩