怎么通过DR算BEY 34题

对于市场利率波动对于callable bond持有者的影响，想问下分析的出发点是不是息票率？也就是说： 1、如果市场利率下跌，那么新发行债券的息票率就会低，这时如果发行人提前赎回债券，债券持有人拿这笔钱去投资新的债券，获得的票面利息就会少 2、如果市场利率上涨，新发行债券的息票率会更高，由于债券持有人所持有债券的息票率比市场新发行债券的息票率低，所以卖不出去，因此丧失了再投资获得更高收益的机会 是从市场利率对息票率的影响来分析的吧？

关于债券有几个问题想问老师： 1、债券只要持有至到期，无论是刚发行时买入还是发行一段时间后买入，都能获得在到期时获得面值对吧？（假设是plain vanilla债券） 2、零息债券是否也是只要持有至到期，无论何时买入，面值和买入价的价差就按照income tax征税？ 3、对于摊销型的债券，不能根据coupon rate和市场利率比较确定是折价还是溢价发行，只能根据现金流折现算出来的发行价格和面值比较来判断对吧？ 4、含权债券的价格等于不含权债券的价格用期权价格来调整，期权价格是不是就是指期权费？ 5、看涨期权的执行价格不是应该一开始就约定好的吗，为什么图中call price可以下降？图中的意思是不是说，在债券合同中会规定好可赎回日的赎回价格，图中的曲线表示的就是在不同日期赎回，对应的赎回价格是什么，对吧？ 6、是不是一般折价发行债券的call price比面值低，溢价发行的债券相反？ 7、first par call date是不是指第一次能够以面值提前赎回的日期？是不是只有折价发行的债券这样做才有意义，溢价发行的债券，发行人不会以面值赎回的吧？

完全没看懂

老师 请问 这道题的B选项为什么不对呢，ROA的公式分子上面是NI➕Interest（1—T）

老师没太明白为什么回购股票是cff

股票发放的股利去哪里了呢？借出者没拿到，卖空者也没拿到？

为什么有效利率I/Y更高？

老师，麻烦帮忙简单通俗讲解下周期制和永续制哈，谢谢

老师请问这道题的理解是不是从cash conversion cycle 减小入手，让Inventory days减少 或者days accounts receivable减少或者payable的days增加呢？