听解析B中的position 是组合敞口的意思，但我理解的是VAR可以确认risk在组合中的位置，而ES不可以。position有敞口的意思？

老师，上传的图片的C、D选项中的“only if”是不是表示一个虚拟语气啊，就是C选项是“如果不考虑行业最佳实践就不违反了”、D选项是“如果结论在报告中有说明的话就不违反了”，是不是啊？

老师可以详细解释一下这道题的计算过程吗？ 尤其是为什么要MDr=100m/89.8mMDn 而且这样变形 为什么yn 和yr 可以约掉。yn=1.0274yr 为什么MDr=100m/89.8mMDn 没有乘以1.0274

如下，我已绕晕。第一张图是操作风险基础班讲义，里面说sell protection on the equity tranche等于long equity tranche/long equity credit spread risk。第二张是市场风险强化讲义，说short equity tranche means receive（long）equity tranche spread ，又等于 sell CDS on equity tranche，操作中和市场中所述是相互矛盾的呀！第三张图，按操作中的说法，相关性上升，equity tranche value上升，spread应该是上升的呀！ 我认为操作讲义中是有问题的，long equity tranche应该是long的equity的value，与risk（spread）应该是反向变动关系呢！

图中“on a monthly basis，。。。。。10 years.”这句话，是什么意思？

为何不能先计算1天的var，然后用平方根法则？ VAR（1）=40million*(1-exp(12%/252-40%/sqrt(252)))=40million*4.015%=1.6058million VAR(10)=1.6058million*SQRT(10)=5.078million

第二章41：31秒的时候 老师在代入数值计算d2的时候用的是无风险利率25%来代入r， 但是前面老师提到r是由asset return变来的，这里为什么asset return要用无风险利率？题目里面如何得知？

老师 能不能把B选项再解释一下

老师请问spread期权的上下限具体该怎么求？比如这题 我得出是bull spread 但是运用课上所讲的取值还是算不出来它的上下限，可能是我思路有问题，恳请老师帮我梳理一下思路

BSM模型假设里面，有“无红利支付”这一项吗？它可以对美式期权定价吗？第一张图讲义中有“无红利支付”的假设，但是第二张图中公式里把红利算进去了，这是不是有矛盾？第三张图中讲义说是对提前行权的看涨期权考虑了，所以BSM模型是不是也可以对美式期权定价？