请老师解释一下，第四题和第五题，还有第四题和第五题的解析表达的意思

请老师解释一下，第二题

请问老师，图中蓝线这句话怎么理解，谢谢

请问老师，这个cost of setting up a box spread 是由payoff根据no arbitrage 的方式倒推出来的吗？这种可以正推吗？谢谢

不是很懂为什么pho没用，课件上有写"可加性"吗。

刚刚11题才说capm不是efficient，现在又变成efficient，不是很懂

老师这道题不是选择错误的吗？B选项不是不对ES做回测吗？为什么之前的解释说ACD都与FRTB无关？

为什么D不对呢，我看英文解释说投资者有相同的exception，然后分布就不normal了？不是很理解

为什么beta一样，treynor就用不了了，不是还可以通过E（Rp）- Rf比较吗

老师想问一下，为什么A说beta为0错了，cml公式里确实没有beta啊，而且为什么说Beta为1。C的话为什么在那个点上的时候就是minimun的方差。