到底该如何解释第二题啊？spread增加，他以前是buy cds，现在由于风险增加，这部分gain增多了，现在sell cds结束position，此时你还要向buy方支付更多的损失吗？

财报百题-Question 106-没明白这道题目，什么意思，根据视频里讲解的，这个送股的操作是在2022年做的，那为什么还要用2020年和2021年的公允价值的平均值呢？

讲义里写的多阶段模型里，第二阶段如果是永续年金，则TVn=RI（n+1）除以r？第四题算TV5用的是RI5除以r，到底是当年的RI还是下一年的RI？

什么是“Beginning equity capital book value in the most recent year”？指的不是B0？？？为什么要算RI0？RI0指的是当年年末的RI?如果是当年年末的RI，那不应该是RI1吗？

第四题，用B0乘以ROE减去Re算出来的5.4不应该是第一年的RI吗？

在讲义上没有找到。

老师好，这道题的两个基本概念能详细讲一下吗？谢谢！

财报-百题-Question 101-折旧年限为什么是5年，和租赁相关的折旧，为什么用租赁期限5年去折旧，而不是这个资产本身的使用年限7年去折旧？这个知识点，在书上第几页？

我推演了一下，ESS=RSS+SSE，推不出来啊

老师好，能详细讲讲high water mark的计算吗？之前不都是用最高的规模作为high water mark吗？比如本题中的112。为什么这道题却要扣除MF IF后作为高水位。能详细解答下吗？跟课后题的高水位计算不一样。