请问老师，business cycle中，interest rate的最低点是出现在initial recovery和early expansion之间的阶段吧？最高点是出现在late expansion和slowdown交接的阶段，还是出现在slowdown和contraction交接的阶段呢？谢谢

stop sell 不是停止卖出的意思吗？那不是反了吗？

19题里的duration是为什么越高代表着好呢

这道题没听懂老师的讲解，能否再细讲一下谢谢

还是没弄懂为什么这里求的是资产配置的能力？

截屏最后一句是不是有问题？企业盈利状况好的话，增加杠杆会提高roe，这样才有利于股东呀。如果全部都用equity，ROE就变低了呀。

确定一下我的理解：FRA(m*n),结算是将n时点现金流折现到m时点，即合约结束的时点来结算。而图中Black模型下针对Futures, interest rate和swap的option，都是在0时点的定价公式（BSM model和Black model在CFA二级中未涉及option在0时点与到期日之间的估值问题）。这个理解正确么？谢谢

麻烦问一下，这道题老师的讲解是 Low risk tranche，相对于其他的tranche， Amortize more quickly也就是repayment risk更高。这里印刷的答案的意思是，比较于利率下降之前，各个tranche还款都会增加，并没有提及相对说哪个tranche更高是吗？

deflation如果投股票 还有可能利率是负的吗？为啥说投cash equivalent 利率大于零就很不错了

sinking fund是不是一种类型的本金摊销型债券