表格中的第4列 Operating result，基金经营的第一年亏了4万，这个4万有实际的现金流流出吗？？难以理解

您好，利率二叉树模型，0时刻是不是代表0时刻末一时刻初，一时刻代表一时刻末或二时刻初呀，然后一般情况下，0时刻就代表着0时刻初，一时刻代表0时刻末一时刻初，是这样理解吗

老师，请详细通俗解析一下persistence factor（w），以及解析一下权益百题case 6第三题（如截图）。我做该题的思路是w = 1 + g，既然w[0,1]要靠近1，那么g[-1,0]就应该靠近0，而g是股利增长率，所以选了A，却与正确答案C恰恰相反。我这知识点不过关，望老师疏通一下，谢谢。

老师，和您确认一下计算利率互换价值背后的逻辑。图中的这个计算方法，是计算出随时间后移一个新的C，即C'。那C'和初始的C之间的差实际上就是这个互换的价值，而加总的B'（2.8478）实为1单位下的互换的现金流折现合。而老师讲义教的方法PV(fix)-PV(float)实际上是先算出价值再轧差。是这个意思吗？

1. 请问老师，国债期货的MTM是怎么做的？是以标准券的价格变动做MTM还是以CTD的价格做MTM。 2. 请问老师，国债期货实际上是以CTD交割的。其实际settle的金额也并不是P(标准券）而是 P(CTD）.既然如此，就相当于拿CTD在做对冲呀。既然如此，BPV(CTD)才是真正的对冲品；而不是BPV(标准券）。为什么，我们依然固执的用BPV(标准券）=BPV(CTD)/CF(CTD) 而不是BVP(CTD）呢。我认为分母就应该是BPV(CTD)而不是BPV(CTD)/CF(CTD)。

老师您好，请问这道题A选项和C选项怎么理解呢？

如图的例题，对于365/180使用了两次的疑问。疑问点1，为什么D-Y计算需要一次365/180，计算AOR还需要一次。疑问点2，在计算PV时候，用到了365/180，得到结果是365天的Discount-Yield下的PV，对吧？疑问点3，既然Discount-Yield已经是365天下的PV了，为什么计算AOR时候还需要用365/180？或者说365/180在AOR里面起了什么作用？

蓝色标出部分是不是写错了？原版书179页

第一题在哪能看到斜率是负数呀

老师 这两道题不是一样的吗 都是随着时间的变化。为啥讲义里计算PV1用的是yield变化后的YTM，而这道课后题用的是变化前的呢。。。。。