老师能否说一下整个证券支持抵押债券的过程，假设银行的贷款是100万，他是卖给信托，立马从信托收到100万是吗？然后信托卖给投资者，从投资者收到100万，信托给投资者利息和本金是吗？题中说的银行提供未提取的备份流动性这个怎么理解？？

第五题这样对冲的意义在哪里呢？为了降低日元借款成本而签订swap，但是另一边又要付出巴西里拉的利息。还是没有搞懂为什么AS要签订一个swap。

KAIKAI老师在equity example中的意思是：TE小只能排除Sampling，不能选择full replication 或 Optimization？

D.EPS和B.EPS在antidilition发生的情况下应取较小的值作为D.EPS，这种情况下可以说D.EPS=B.EPS吗？

请问TAA和rebalance都是调整SAA的target weights，两者有什么联系和区别？

求MCTR就是求sharpe ratio是吗？

mutual fund 交易价一定是NAV嘛？

为什么第一题的wp是1减去portfolio weight in risk-free security？

如果考试涉及具体计算的话，一般来说这里的PV of human capital是按照后付年金折现的，PV of consumption 是按照先付年金折现的吧？

additional contribution增加了资产，怎么会是增加负债呢？