老师您好， 我想问一下关于cds的问题， 如果credit spread 是3%，那么CDS buyer付给CDS seller的保费是3%。 我好奇的是如果CDS spread这么高，为什么还要买cds, 为什么不直接用CDS spread去cover可能的违约风险呢？谢谢

这个公式的最后一步推导不太理解

42. Based on Exhibits 5–7, in comparison to Company X, Company Y has a higher: A. debt/capital ratio. B. debt/EBITDA ratio. C. free cash flow after dividends/debt ratio. 选A。 C is correct because Company Y has a higher ratio of free cash flow after dividends to debt than Company X, not lower, as shown in the following table. Free cash flow after dividends as a % of debt = FCF after dividends Debt Company X Company Y Cash flow from operations £3.3 £14.0 Less Net capital expenditures –0.8 –1.1 ?? Dividends –0.3 –6.1 Free cash flow after dividends £2.2 £6.8 固收课后题reading 55 第42题，答案讲解中，在计算自由现金流时，这个值：Net capital expenditures –0.8 –1.1 ??，是如何求出来的，没看懂。麻烦老师讲解一下。谢谢。

不好意思, 老师, 再补充下刚刚那个问题 还是那句话, 我打错了, 应该是: 到期时候可以进入的swap rate, 纪老师上课的时候说是" (没有current了!) market swap rate"--->这句话我认为没错; 但是我的疑问就是--->未来的市场价我现在还不知道, 那怎么定价呢? 谢谢~~

补充一下刚刚那个问题, 第五行, 这句话"到期时候可以进入的swap rate, 纪老师上课的时候说是"current market swap rate""就是图中的黄色部分.

老师您好, 关于用black model对利率期权定价的问题. 图片中是纪老师的手写PPT截图 以图中的"2*5"利率期权为例, 我现在要定价, 站在t=0, 绿色的是执行价X, 这个没什么好说的; 然后我的疑问是: 到期时候可以进入的swap rate, 纪老师上课的时候说是"current market swap rate", 也就是当t=2option到期的那个未来时候, 我才知道的届时的swap rate. 我现在站在的是t=0, 进行pricing, 这个数字我现在无法知道的呀? 我认为, 这个未来的swap rate, 应该是站在t=0算出来的, 而非纪老师说的期权到期时候的届时市场上的swap price? 届时市场上的swap price, 只能是用于计算settlement; 判断是否行权等等. 和这里的定价没关系吧? 谢谢老师!

你好，关于债券-零息债券，网课里24-235,24-236这里，老师说到，资本利得税，债券在到期之前，提早卖掉，有价差，就要缴纳资本利得税，那实际里面也有，为了现金周转，提早便宜卖掉或转让，甚至亏本，这样是不是可以不要交税了？也没有获利。

62题不会做

您好，请问老师，我不太明白H-model的三角形计算中第一部分为什么是D0/(r-g)?这个跟GGM不同,少了乘以1+g。请问三角形计算是根据哪个模型推导出来的？怎么推出是D0/(r-g)？望解答一下，感谢！

第14题 选项应该是c 为什么增加出口且增加外资流出，出口货物资金应该流入才对啊