关于Record Retention， 如果当地法律要求保存5年，小于Code & Standard 要求的7年， 是否应该是以more strict 的为准呢？ 我个人理解是因为“CFA Standard recommends a 7-year minimum holding period”仅仅是一个建议，而非强制要求。 请问老师，不知是否理解正确。

老师您好，为什么银行短期利率下降时，债券价格上升，股票价格上升，资产价格上升?能麻烦您分别给解释一下吗？是因为短期利率下降导致折现率下降才导致这些价格的上升吗？如果是，那么根据Fisher理论，银行短期利率的下降是导致了真实利率下降还是风险溢价下降还是通货膨胀下降最终导致了折现率下降呢？这个烦请老师给指导一下，谢谢

题目答案解释中称，如果企业将账面价值为A的设施以价格B卖给其他企业，则企业负债减少B，资产减少A（若是取消预计的销售则相反，负债增加B，资产增加A）。企业卖掉设施，其资产会减少账面价值的部分，这点比较好理解。但为什么负债会减少售价部分呢？愿闻其详

如果债券溢价发行，最后的价格仍是票面价格，那投资这买了这个债券不是要亏钱？

请问，当没有通胀风险的时侯，为什么短期债券的yield波动会更大呢？老师说是因为短期债券交易更活跃。但市场交易活跃不是能让价格稳定么，不活跃反而会让价格变化更大啊。

segmented下，不能投资国际市场。国际市场的diversity中不包括国外的股票。因此对于本国股票而言，国内市场就是国际市场。市场风险溢价的主体应是国内市场diversity。这样理解对吗？

厂商的离开会导致供给曲线左移动，但是题干问的是需求降低

第3条，如果债券的持有期不等于其久期，债券预期收益率会随着利率变化而变化。一般情况下，债券如果是付息债券的话，持有至到期情况下，那么必然的大于其久期。dcf模型的预期收益率是一个固定值，因此是有挑战的。是这样理解吗？

老师，对于dcf模型的挑战，1、2条很容易理解。第3条为什么是挑战呢？第3条是说如果不持有到期的话，预期收益率会如何变化吗？是第1条的详细解释对吗？

第4题A α=0.01，双尾情况下，查1-（α/2）=0.995对应的z值，表里z都是两位数，答案里面的2.575是从哪来的呢？