第四题。谢谢

本题是2019版教材521页的第22题。 我不理解的是次级化弄出来的优先级与劣后级（次级）是怎么提高信用评级的。 一个CMBS，里边是有许多分散 化的资产包组成的，次级化后，弄出优先级的一个CMBS--1,再弄出一个劣后级的CMBS--2，此时原先的CMBS仍然没变呀，只是内部重新分配了一下而已，风险都没变呀。怎么会信用增强呢？？即使说是信用增强，那也是CMBS-1是增强了，信用评级，是针对CMBS整体，还是对CMBS- 1评级呢？？？不理解毕竟CMBS与CMBS-1是两个主体呀，原主体的信用评级应该不会变化呀

本题是讲义2019版教材521页的第18题。 我的困惑在于8%的CPR，与讲义182页的对CPR的定义说的是during the life of the pool。所以本题我就选了C.而正确答案是选B。 真不知道如何理解这个CPR，本来学这个东西的时候呢，没有使用非常具体的实例，导到学的懵懵懂懂的。希望借本题，把相关知识点搞清楚。谢谢老师。

本题是2019版教材521页的第21题，本题的知识点在讲义207页。 不过这都是结论性的，我不理解为什么有一个call protection就像企业债券了，企业债券中，不是有很多可转债有call option的吗？？ 不理解这个结论的内在原理呀

本书是2019版教材581页原版书课后题第16题。 答案选A,这是讲义上的结论，但说实话，不是很理解。 BC两个选项，又是错在哪里呢？？

对于这个止损卖价的表述方式，从未见过，为什么不是50就止损，而是55呢？？这两个数字分别代表的是什么操作呢？？

在正常做多的交易中，杠杆问题，我比较清楚。 但在做空交易中， 这个杠杆，是怎么一个说法呢？？感觉很不理解呀 是以先卖空得到的钱的比例，还是再买股票的支出的资金中的比例呢？不理解怎么一个说法

约81分钟，关于securities lending, 其中讲到的cost， 如果有coupon发生的时候，coupon应该归lender， 那么，买这个债券的人呢？他没有coupon吗？（类似equity那一章的lending） 比如： A 把债券 借给我， 我卖给 C。 这个时候，这个coupon应该给A ，还是给C？ 视频里讲的cost是不是，理解为 我自己掏钱出来补给A呢？ 不然的话，应该不算是cost。因为这个coupon也是issuer支付的。

买入一个看涨期权，卖出一个看跌期权。 如此以来，该投资人只有一个风险，就是股票不涨，这种风险，不就是short嘛？？ 怎么答案选A呢？？

ETF中，与基金公司发生交易的，不是机构投资者，或者其他资金量大的投资者嘛 怎么就成了中间商了？？本题答案选B，我表示不太理解。如果是中间商，咱们讲义也讲了很多中间商，是哪种类型的中间商呢？？