权益，Reading30，原版书课后题第33题，用Multi-stage RI-Model估值。关于TV部分计算，题干中有两句话，感觉比较混淆。 第一句说“Starting in Year 4, Castovan forecasts TTCI’s ROE to revert to the constant long- term ROE of 12% annually. ”按这句话，RI（4）=B（3）*（ROE-r）=65.2*（12%-8.7%）=2.1516，用这个数字作为分母计算永续年金，估值结果算出来是73.9。 第二句又说“The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity. ”这句话的意思，RI（3）是永续年金分母，RI(3)=3.47，估值结果跟答案一样，是85.7。 所以，我摘录的前一句话，放在题干里，又不用来计算估值，这句话是什么意思？

equity课后题的这两道，notes payable的处理方式并不一样，一个在算wc的时候算上，一个没算，我是主要看他给我的资产负债表怎么放就怎么处理么

为什么这些内容视频里都没讲怎么放在这里面考？

你好，图中这题有如下几个问题： （1）这个公司是一个borrower，那么它是想在三个月时锁定一个6个月利率对吧，那么它short future怎么锁定的利率？最主要的是他short的这个future利率等于100-98.05=1.95%跟答案一样，是巧合吗？ （2）六个月之后它unwinds了这个hedge at 97.3，也就是六个月后利率为2.7%，但是它当时签的是以1.95%卖，它这不是损失了吗

第九题，我不能区分哪些债券是记名的，哪些是不记名的

Even though the put is out of the money, it still has value to the bondholder.，怎么理解？1000的par，按500put

第40章讲义开始部分的提纲中，第9点谈到了不同REIT估值法的比较（孰优孰劣），但这一部分内容在网课中未被提及。是否因为对不同REIT估值法的比较并非重要内容？

还有三个问题想问下老师： 1、信用分层的ABS里，A是优先级债券，B是次级债券 （1）初始期限都是相同的，只是后来随着还款优先级不同而导致实际最终的期限不同，对吧？ （2）关于两者的息票率和折现率，是折现率相同，息票率A<B；还是息票率相同，折现率A<B？ 2、是不含权债券以市场利率LIBOR折现对吧？那么callable bond的折现率要比市场利率高吧？ 3、不含权债券以市场利率LIBOR折现，它们的折现率又等于国债收益率+风险溢价，所以LIBOR要比国债收益率大，市场利率也是含风险的对吧？

关于通货高于预期，这里应该是想表达，折旧被低估，利润就变高，缴税更多？ 但图里利润是下降，这不是缴税更少嘛？

这里应该是想表达profit变高了，所以缴税也变高了？