PPT115页这个公式，蓝神笔记上的“注意”中说到，可以做到增加active share而不增加active risk。我理解对于量化经理而言，只要能控制好factor risk的β，个股的权重相对benchmark出现怎样的active share都没关系（根号内的第一项可以不受active shares的变化影响），但是只要active shares增大，根号中后面那一项σe就会增大呀，那整个active risk(σRa)不就增大了么？为什么说可以不“被”增加？（难道说这只是对于量化经理而言的？因为对于量化经理而言，σe这一项是0？）

两个问题：关于IPO market anomalies 我们怎么判断它的IPO价格是低于公允价格还是高于公允价格啊？ 第二个问题：股票的价格变化是因为买卖，他在ipo的时候，之前压根就没有这个股票，ipo的股票是掌握在公司手上的，就比如我公司卖8块钱，不会有比他还低的价格了？那为什么还会导致破发呢？即使买价是6块钱，那这个价格是不会成交的啊，也就不会有新的价格出现，怎么会破发呢？

reading6 里面27和29都没听懂老师解释什么，可否再解释一下呀？

短期 通胀 价格上升 真实工资下降 购买力下降 成本减少 更愿意生产 Y上升 长期 通胀 价格上升 工资上升 成本提高 不愿意生产 Y下降 是这样理解吗

老师reading6 34题里面company3为什么不行？ 35题什么时候用AR（1） 什么时候用AR（2）？

老师 reading6里面33题听了老师讲但是还是不明白 可否再解释一下

那一月效应可以利用吗

可以讲一下抵税的问题吗，都什么情况可以抵税？

还有这里，窃以为老师讲的不对。不应该那210和190直接比就完事了。应该是这样：因为这是callable bond，所以它的OAS应该大于不含权债券的OAS，也就是大于210。而现在的OAS是190，所以acctual OAS<required OAS，所以是被高估了。假如这是个putable bond，那么它的OAS应该是小于210，而现在是190，就无法判断了。我说的对吗？

为什么operating income减少NPV增加？