老师你好，讲义292页提到，不会阻止参与竞争性行为，只要得到雇主的书面同意。但是老师讲课的时候提到不可从事与金融投资相关兼职。所以当被金融投资机构雇佣的时候，到底可否从事相关兼职呢？

1、原版书P250，正数第三行，quarter percent return，首先这是25%回报么？其次，为什么交易费用容易超过25%？不太明白。 2、原版书P253，如我的手写，为什么创始人卖掉了90M股票，为什么不是13M股票？ 3、原版书P272，第28题，卖空的话，不是风险无上限么？为什么最大的亏损值是1300？ 4、原版书P272，第29题，他担心跌破27.5，看了解释，我才知道good-till-cancelled stop sell order=good-till-cancelled stop loss sell order，意思就是跌破27.5，止损市价单卖出的意思，对吧？

老师，derivative的40页，short OTM put，就是在long Vega然后通过long OTM call做Hedge，那我long put 能Hedge吗？ 为什么只有long call呢

为什么真实通胀率高于 预期 工厂生产的产品会减少

如果做fundamental analysis的超额收益是0，那么active investment的return和passive investment的return不就是一样的了吗？但是当市场是semi-strong efficient的时候，我们又说active investment underperform passive investment，那就是说active investment用的analysis得到的超额收益是负值，才会小于passive investment的收益？

P112 Overreaction effect.. overreaction的定义不是"Overreaction is an emotional response to new information. In finance and investing, it is an emotional response to a security like a stock or other investment, which is led either by greed or fear. Investors, overreacting to news, cause the security to become either overbought or oversold, until it returns to its intrinsic value."吗？感觉和ppt上说的垃圾股过几年反而表现更好不是一样的情况

请问一下stagflation如何使得市场重新平衡？如何从2点降到1点或者到3点？第二个问题，当as increase时说到无需干预，那ad线是不是也会向右移动？

老师您好 请问可以解析一下 前两个选项的区别么？

cfa的逻辑真是挺好笑的。 当一个欺诈性公司违约风险为100%的时候， 你投资的50万全部亏光， 而一个诚信公司因为经济大环境原因有10%的可能性 亏掉投资人的500万。 按照cfa的‘理论’如下： expected loss都是50万， 无法区分哪个是好公司。 但是根据the probability of default 我想只要不是傻子， 都会去选择诚信公司。 说明probability在衡量风险时应该是最重要的因素。 expected loss 不管是多少都是loss 违约风险决定一切。而不是违约后我的损失有多大。 风险是只我们未知的东西。 能计算出来的结果不是未知的 而是我确切知道我会损失掉全部本金。路上有个窨井盖被偷了， 你不知道，掉进去了 那就是风险。 风险永远是未知的。 所以probability很重要。 以前看个数据说 cfa持证人做起投资来都不怎么样 一半以上人跑不赢大盘 ，华尔街厉害的基金经理基本都不是cfa。 看来原因差不多如此。很多题目可以看出 cfa的逻辑是经不起深度推敲的。

我看到之前的问题里turnover的定义给的是换手率。那么reconstitution和rebalancing为什么对换手率有影响？