老师4题，不用看正负？只要contribution绝对值差异大即可？ 第二个有关D，小平行移动用modifyD或effectiveD,这俩差别就是含不含权，effectiveD都可以对吧

可否讲一下，按照图中收益20%为例，如果是在不扣（before management fee）管理费时分配利润，是个什么分配顺序？管理费是在什么时候扣？

老师，第一题问excess return在经济学上怎么理解比较好？我不知道哪里理解错了。这题求出expected excess spread，一般多余的spread需要risk premium来补偿，所以return更高。本题是信用利差收窄，然后excess spread更大。但是传统理解，不是应该信用利差越大，risk premium越大，收益更高？为啥公式里面的第二项-Effective Spread Duration x △ spread 会表现出△spread与excess spread负相关，【相当于spread收窄，excess spread反而越高】（这部分？？？），【然后因为excess spread高，风险补偿应该越大，return 越大】（这部分ok）。然后就变成了spread收窄，bond quality更好的债券比垃圾债的风险补偿更大，跟实际情况反过来了。。。

A选项为啥能降低风险

The bear steepening in A involves a rise in the 10-year yield-to-maturity more than in the 5-year yield-to-maturity, causing a portfolio loss。我选的就是A，为什么错？

老师这边说 YTM=benchmark + yield spread. 我记得之前课程好像没有提到过 YTM 的构成. 但是要求回报率的时候是用到过类似的公式,我想问的是.因为ytm只是 yield measure 中的一种,所以是不是所有的 yield measure 都是可以写成benchmark + yield spread? 所以这里的yield spread 应该也不局限于 YTM 吧? 另外每个yield measure计算公式应该各不相同的对吧? YTM 的计算公式是不是就是 DCF,类似于求 IRR 的公式,结合债券未来现金流和债券市价计算出来的收益率?

C选项什么意思？B选项错在哪里？这个知识点哪里有讲过？

为什么债权类题目couponrate的利息会作为pmt输入，而这里不用？区别在哪里？

income yield不用考虑？

意思是如果地方不好达到，可以接受单纯的服务，但不能接受对方花钱给你服务是吗？