请问reading25课后第15题为什么不选B？没有进行factor timing的意思可以理解为不靠alpha skills来获取收益吗？这样的话，为什么还是discretionary？谢谢

coupon和reinvest为什么是nian出的ytm

1. 老师，ROA=NI+intetrest*(1-t)/average total asset 而 ，ROE=NI/average total equity, 为什么题里说ROE=ROA*(E/A)呢？我觉得不相等啊 2. 另外，我是否可以根据ROA=NI+intetrest*(1-t)/average total asset公式来解决这个问题，根据这个公式，interest降低，分子降低分母不变，ROA会降低的啊？这样分析可以吗

老师， 在前面的问题解答中您提到过Discretionary TAA和.Systematic TAA的区别： 1.Discretionary TAA is predicated on the existence of manager skill in predicting and timing short-term market moves away from the expected outcome for each asset class that is embedded in the SAA policy portfolio 2.Systematic TAA attempts to capture asset class level return anomalies that have been shown to have some predictability and persistence." 我的问题是，教材中提出systematic TAA主要是采取quantitative views, 而discretionary TAA中采取的主要是qualitative views and manager skills, 那为什么基于manager skills and qualitative 的 discretionary TAA就不具备persistence and predictability这两个特点呢？

老师，可以解释一下note 1 中的high water mark吗？ 能给出一个high water mark 的例子吗？

老师，考试如果忘了公式，可以用复利的方式计算吗？（96.5*（1+r）^350/365=100，求出r=3.79%）算出的答案是3.79%和答案C差不多

H-model,三角形是增长率，乘以D0变成div可以理解，但是三角形只涉及0-10年，往前折现率为什么用极限求出的永续r-g,而不是（1+三角形）的10次方折现？

老师，一小时17分51秒的时候5.1号的股票div为什么没有被股票拆分影响而乘2倍呢

这里说提干说买了0.6%期权怎么不用0.6

execution risk能否解释一下到底是个啥？是不是就是advertise price movement/ price impact这种意思？