老师可以再解释一下税收的公平性吗？MF 是把税分在每一份基金份额上，去买了的投资人要承担税，不买不是也不承担吗？ETF也是做交易的投资人才承担税，不做交易不承担？

一级市场中的capital gain tax 老师说由所有shareholders 承担，是指AP 承担吗？但是后面又说把成本低的股票卖给AP ，Sponsor 会承担较低的资本利得税

Q6，active时组合β不等于index的β，passive时组合β等于index的β。此时index的β不用考虑是宏观面后算出β或基本面先算出β吧

此处老师讲到CSC跟员工寿命无关，为什么呢？N提高退休时候的PV也高了，不是员工寿命越长，CSC越大吗？

为什么员工寿命跟CSC无关呢，上述表格在计算CSC过程中用到了参数N，不就是假设员工寿命吗，退休60活到80。

最后一题为啥两个TPI差不多但IRR一正一负呢 投资时间也是一样的啊

数量第6章第5题，请老师讲解一下

天蓝色线那里，第二种情况说的是PV（T）=0吧，但是这个assumption 2这里w=0的时候PV（T）=RI（T+1）/(r+1)这个不等于0吧

数量第6章第2题，请老师讲解一下

数量第6章第1题，请老师讲解一下