第三题我是从NET CFO出发计算的，结果也正确，即FCFF=CFO+INT(1-T)-FCINV，方法没问题吧

不考虑目前的会计准则要求SPE并表，按照老师讲的逻辑，意思是设置100层SPE，每一层都是51%，最终就可以实现保留控制权但是不并表。但是由于每一层都是51%，所以每一层都要并入上一层的报表，比如100层的SPE要并入99层，99层要并入98层，以此类推，那么最终不就相当于100层的报表还是会并入到第一层吗？

远期合约的价格，远期合约的价值，标的资产的行权价格，标的资产的远期价格这四者是何关系？请讲通俗易懂点吧

「第1题」是因为INCOME会增加，所以t0的效用大于t1，m下降，这个理解对吗？另外红线处：为什么是需要一个较低风险溢价且买更多风险资产的意愿？这句话本身不矛盾吗？ 「第2题」能理解BEI是excpect&unexpect inflation之和，但是红线处是怎么从题中得出的结论？

关于第一题这种解法，为什么不根据乘小除大原则，乘以3.2453

老师您好，根据III(E)如果客户行为涉及违法或者当地法律要求披露对应的客户违法的行为，因而对客户相关信息披露不属于违反III(E)，那在监管机构进行调查时（尚未确定客户违法行为），是否向监管或者调查机构进行披露，还是说仅能由合规和法务部门对接确认后进行配合工作？那根据合规法务的判断依据法律确实需要披露再披露，如果有相关法律规定保密就可以不配合监管调查？

关于“β大于0，则股票类型是前面那种类型”，跟老师在前面讲的“价值型和成长型股票的收益率谁高谁低是不一定的”结论矛盾了吧？如果“β大于0，则股票类型是前面那种类型”成立，隐含条件不就是前面那种类型的股票收益率更高、风险更高、要求的风险补偿更高吗？

direct capitlazation model 哪里讲到的

请问图中的贝塔和alpha，怎么理解？为什么技能是alpha，可以举例说明吗

想问老师, 高杠杆公司, FFO的值应该来的比较小, P/FFO 不是会相对来的高吗?