什么是first differenced series

查阅了网上关于ETN的资料，还是有一些麻烦老师明确的地方。ETN是基于一揽子债券构造出来的无抵押指数工具么？这个工具由于只是追踪一揽子债券的走势，因此并没有底层资产收益（如利息或本金归还），而只是etn的买卖方的零和博弈（扣除交易费后是负和博弈）。如果发行机构同时也是做市商，那么发行机构可能就是所有投资人的最大交易对手，做市商如果有一天没有能力或意愿做市，那么该产品就基本结束了。这么理解对么？

没看明白，long short CDS是怎么区分的

请问第二题为什么fifo和current rate method下gross profit margin会高呢？

为什么卖CCS是long的一方？

这道题卖出价格不应该是未来现金流折现吗？我理解应该是用f(2,2)作为折现率，求出在2时点的价格。

FRA 中 跨国经营 课后题 第29小题 C选项中foreign exchange differences怎么理解？

FRA 中 跨国经营部分 课后题第27小题 答案为交易日与结算日之间的差额 问题：因交易产生的外汇损益是否都是这样计算？不需要考虑到报表日的汇率？

如图，在做first difference推导时碰到困难如下： Yt=Xt-Xt-1代入Xt-Xt-1=b0 b1Xt-1-Xt-1 Et后 左边为Yt,右边为b0 (b1-1)Xt-1 Et,无法代入Yt-1， Yt-1应该是Xt-1-Xt-2才对啊。 因此无法得出Yt=b0 (b1-1)Yt-1 Et. 网上查了一些资料和看了NOTES都没有相应的推导，所以求助，谢谢！

老师好！ 想问一下经典题 FRA的case 3为什么没有视频呀 谢谢老师！