老师你好，请问portfolio manager如何通过securities lending给short sellers获得利益呢？

老师，请问terminal value就是指最后那个阶段开始的节点的value对吧？用D*(1+g)/r-g？这是那个时间点的现值了吗，为什么就不需要折现了呢？谢谢解答。

我对于用Annual unit credit 求CSC有些问题。第一、若已经知道了value at retirement 那么，其实可以直接用discount rate 折现到current，就可以知道CSC（这个思路应该是错的，因为Value at retirement =PBO，而PBO里面不单包括CSC，还包括PSC等其他科目，所以不应该把Value at retirement 直接折现求CSC）是吗？第二个问题是用 Anual unit credit =value at retirement/ year of service， 那么求出来的是每年的一个obligation，为什么CSC=annual unit credit/(1+r) ^n,不明白为什么还要折现，因为Annual 本身就是年的概念，再折现是什么？

您好。请问关于第10题。第一个：H/2中的H为什么是指第一阶段到第二阶段的总和10年，不是仅第二阶段的7-10年吗？第二个：这个题是求Current Value,为什么最后是折现到5年前的2004年?我的理解是只求二阶段和三阶段。谢谢

既然value都超过最高值了，不是应该是没有序列自相关吗？为什么答案还选C呢？题目就给了D low，D high还有value。

老师你好，portfolio百题case4第三问用APT计算expected return时，为什么每个factor的return不用减去risk free rate得到risk premium再代入APT公式呢

2007年的discount rate比2009年高，为什么decrease in the obligatgion will more than offset the increase in teh discount rate?

这个1/2这个什么意思，到底啥呀，第三题设么意思呢

什么叫做承包费什么叫做理赔费用，这两个怎么理解的

net preminu expense，什么叫做净的盈利指出呢