collar: 为什么call 执行价＞put的？谢谢！

原版书课后题R33 25题 怎么理解at the end of 2014, it is assumed that share price will be equal to BV per share会导致TV的现值等于零？

请问老师，固收讲义第21页的例题到底是为了解释什么？例题结论中可以看出S'＜f时，收益率大，但是单老师也没有从例题中的数据直接得出S在上升的assumption?如果这个例题找不出这个assumption，这个例题的意义是什么呢？仅仅是想说明S'＜f时，收益率大？

老师好，例题不理解。为什么是用总体的协方差除以样本的标准差呢？难道不应该总体的除以总体的吗？谢谢！

这题里面说了current 的3个月期sibor是多少，但题中有两个时间点，5.15和6.15，为什么直接把6.15当成current时间？体重也没有明确说明，虽然把5.15当成current就没法做题了，但我想问下，考试时也是这样需要自己稍作判断还是会明确告诉哪个时间点是current？

老师您好，在复习pension这部分时，对于PBO和period pension expense这两个概念我有点混淆，一开始误以为是同一个东西，但是我在PBO的计算公式中又没有看到有period pension expense出现。想请老师帮忙解释并缕清关系。谢谢！

老师您好， 我想问一下关于cds的问题， 如果credit spread 是3%，那么CDS buyer付给CDS seller的保费是3%。 我好奇的是如果CDS spread这么高，为什么还要买cds, 为什么不直接用CDS spread去cover可能的违约风险呢？谢谢

这个公式的最后一步推导不太理解

不好意思, 老师, 再补充下刚刚那个问题 还是那句话, 我打错了, 应该是: 到期时候可以进入的swap rate, 纪老师上课的时候说是" (没有current了!) market swap rate"--->这句话我认为没错; 但是我的疑问就是--->未来的市场价我现在还不知道, 那怎么定价呢? 谢谢~~

补充一下刚刚那个问题, 第五行, 这句话"到期时候可以进入的swap rate, 纪老师上课的时候说是"current market swap rate""就是图中的黄色部分.