老师好。官网题。疑问已在截图之中，谢谢！

老师好。官网题。这个看完答案也不懂它为什么期望回报率是要加个无风险利率，完全不知道它想说什么？求指教。

老师，这题算FCFE的时候为啥将NB换成DR后就算不出正确答案了呀，我的哪一步算错了呀？

（此问题比较关键，我想了很久，希望今天能回复啊！） 问：对于CDS的long ，short；和buy ，sell。我结合了原版书Q11,Q13（于截图中），做了一个总结，需要确认！我的结论：buy,sell后面跟的是protection，而long，short后面跟的是CDS.具体含义：Q11,就是说我发现了利差，现在经济差，保险卖的贵，未来经济好，保险会便宜，所以选择做空套利，但买卖的是保险，也就是答案中表述的 buy，sell protection；Q13,加拿大经济比美国差，同样的债券加拿大spread高，所以我long美国的spread，short加拿大的spread，就有利差可套，但是用英文表述的话是 :long美国的CDS,short加拿大的CDS.（即：虽然说long CDS，其实是在longCDS中的spread）。问题（再重申一遍）：不知道我这样理解对吗？1）buy,sell后面跟的是protection，而long，short后面跟的是CDS? 2)虽然说成long CDS，其实是在longCDS里的spread？

课后练习第23题。调整投资组合主动权重时的限定条件降低了TC和IR，答案讲解中称，因此主动投资中的“最佳侵略性（optimal aggressiveness）”也会下降。这里的“最佳侵略性”是什么意思？

课后练习第21题。为何主动回报率稳定性（consistensy）最高的基金，不是主动风险最小的基金（X基金），而是信息比率最高的基金（Z基金）呢？信息比率（IR）衡量的是每单位主动风险所对应的主动收益，但这反映的是基金经理的经营能力，而不是主动回报率的稳定性吧？

课后练习第14题和第15题。本题涉及对IC和TC的具体计算，不过网课上老师说这方面计算不在考察范围内，这两题也不属于考察范围。是这样的吧？

我想问一下在组合的课后题有一个问题是Electronic trading systems have attracted a lot of new buy-side traders,and the increased competition has resulted in narrower bid-ask spread.这句话为什么是错的？

不是说了除了上述事件，又出了个新事件嘛，那为什么只调整了NCC的-5呀？为什么不对FCInv进行调整啊-（-20），不是FCInv=CAPEX-proceed，proceed不是又多了20吗？

我想问一下那个AR模型那章节，t的残差项和t-3的残差项之间有很强相关性（自相关），yt和yt-3之间也有很强的相关性，为什么修正的方法是将yt-3那一项代入原方程中？