老师好。记得讲课的时候说的笔记好像是 1＋2-4=5）Combined ratio after dividends = Combined ratio – Dividends to policyholders (shareholders) ratio，现在课后题里面说的是两者相加，证实一下到底哪个才是对的，到底是相加的还是相减的？因为我一直对这个问题就不是很明白！谢谢！

第二题 为什么c 是better benchmark呢

老师，不太理解 NPV=sigma EP/（1＋WACC）这个式子，EP=NOPAT-$WACC，体现分子中扣除了financing cost，分母的WACC也考虑了financing cost，这是不是违反规定了？

B也不对吧？第三种方法是线性降低，但是已经没有了持续14%增长的阶段而是从第一年就降低了。所以不存在14%阶段延长了的问题吧？

老师，不太理解为何说economic income不考虑financing cost， 现金流里扣减支付的interest呀

代入公式时，R0=10%,Rd=6%为什么不带%，直接带10和6呢？和带百分号算出来不一样啊，前一个例题里带了百分号

老师，项目在operating stage不会有working capital investment吗？为什么这个阶段只需要算operating cash flow呢？谢谢？

请问oas等0国债为什么是overvalued呢

Reading 46 课后题第27题，关于yield curve，老师上课说到进入recession后，yield curve为inverted形状，与此题的答案不同。这里是不是因为老师讲的那种情况是在经济很热的时候进入recession，我也意识到老师讲的情况inflation是很高的，所以是反向的，而这题之前是flat的状态。请帮忙分析一下，脑子糊涂了，谢谢！

Reading 46 课后题第22题，这题的答案是required risk premium的减少，题中投资者由于继承了资产，income增加，导致marginal utility减少，导致inter-temporal rate of substitution减少我能理解，但是这和risk premium是怎么关联起来的，没想明白，请帮忙解释，谢谢！