请教第18题，假设2017年的valuation allowance 和2016年同，那应该是增加了115，而不是减少啊，从而导致dta减少115，进一步导致income tax expense 减少115。请问我的理解哪里有问题？

老师好，我觉得既然第1条的分红是不征税，那么tax base是否应该是0？请指正

此题中，3万每年都会花费，且按3%递增。 我理解应该是PMT而非PV, PV是O时点的一次投入， PMT是每时间段的投入。这里的PV和PMT如何区分呢？ 而110143.57是44年的终值， 那就应该是25年开始的现值，为何又成了PMT呢？

此题中，3万每年都会花费，且按3%递增。 我理解应该是PMT而非PV, PV是O时点的一次投入， PMT是每时间段的投入。这里的PV和PMT如何区分呢？

还是不懂为什么不减去股利支付。。。。

老师，请问一下这个gain cash heging不是应该计算入OCI里吗？那为什么没有计入equity

是怎么数出来3个wave的？

47题，请问老师，这道题的意思，是不是说，利息无论资本化还是费用化，计算interest coverage ratio 时，分母不变？那么资本化会让ebit更高，从而提高利息覆盖率就是对的。是否应该选c

老师好，关于几个公式的问题咨询：1，图一：CML的E(Rp)和SML的E(Ri)对比：两个下标 p 和 i 分别指什么？p是组合的意思吗，为什么SML不能也写成E(Rp)？ 2，图二：CML和M²的对比：M²中的Rp'的公式来自CML，为什么此时的斜率上反而用Rp表示，而不用Rm，是因为要用真实收益率吗？3，图三：alpha和SML的对比：Jensen’s alpha p的公式来自于SML，此时斜率又都同用Rm，但β下标 p 和 i 又不一样了，为什么这里又用 p 呢？ 不理解的话强记容易忘。辛苦老师。

这两道题没懂