第二题，我不太理解答案的意思，the supply function is not well defined in markets other than those that can be characterized as perfect competition. 我理解，perfect competition需要在短期运营的条件是需要MC>AVC（shut down point)

互补品的需求供给函数是什么样的呢 ，曲线是怎么样的呢

pre-tax是含税还是不含税？

购买债券的人难道不是债券的持有人么？他们也是债券持有人，也是资金供给者

有效税率是什么？干什么用的啊

老师，请问一下，foreign bond的nickname中的panda，是指外国人在中国市场发行的以人民币结算的债券的叫法么？还是说是中国人在别国以别国货币计价的债券叫做panda ？

但是你这里后面的三条结论，vice versa反之亦然能不能说清楚点。因为后面两个的条件不同，反之的反的是哪个条件？ 比如第四条：短期持有，YTM上升，HRR<original TYM. 你的反之条件是长期持有，还是YTM下降？

mortgage payment可以用金融计算器算出，我认为其代表每一期支付的总额。那prepayment怎么又是额外的一项呢？

1、REIT的估值可以用asset based approach，用基金资产的市场价值−基金负债的市场价值，想问下老师，基金的资产是指投资人出的钱还是基金投资的金融资产的价值？基金的负债是指为了买金融资产，在筹集到的基金之外再借的钱吗？ 2、大宗商品期货价格的公司应该是基于衍生品里远期合约价格推导过来的吧，原始公式里是（1+rf）的T次方，想问下老师大宗商品心里是默认期货约定一年后交割对吧，T=1？

请问在企业理财中，pure-play method里面，为什么 beta(asset) = beta(equity) * Equit/[E (1-t)D]？这个分母的意义是什么？为什么资产的beta和equity的beta存在这样的关系？另外beta为什么也考虑税盾作用啊？