老师，这道题Equity应该是变化的吧，折价债券价值趋向面值，利息自然升高，净收益下降，留存收益下降，EQuity下降

关于sinking fund provision，它的其中一个特点是先拿出一笔钱用于还债。不理解的是，发债是为了融资，既然他可以先拿出一笔钱用于还债，为什么还要去发债，直接用这笔钱就可以了？还是先拿出的钱是一定比例的债而不是债的全部价值？

老师你好，原版书406页第55和56题，不明白，，， 第55题，题目是问，如果单单基于这一句话可以得出的结论吗？而不是问实际上的LIFO reserve的变动？ 第56题，管理层的这句话是说由于竞争激烈可能导致产品价格进一步下降的压力，由于产品售价下降从而使存货面临减值的压力，由于先进先出法下的存货价值更接近与市价，因此减值的空间比较小，所以影响也比较小，是这样理解吗？

The ultimate goal of management is to maximize book value.不是说最终目标是最大化股东权益吗？

声音调到最大也听不清老师在说什么。。

ADR是啥，在美国发行，后来由银行在其他国家以美元发行的stock？

听不清老师的解析啊。

关于选项B,higher unit volumes 是什么意思？不是单位产量吗？

此处为何是除S？（S为即期汇率）

Which of the following statements about environmental, social and governance (ESG) in investment analysis is correct? A ESG factors are strictly intangible in nature. B ESG terminology is easily distinguishable among investors. C Environmental and social factors have been adopted in investment analysis more slowly than governance factors. 问一下A选项是什么意思，怎么解释？