老师，这道题完全看不懂，没思路。。。。

cost of retained earnings意思是留存收益成本。留存收益成本是指哪些？ rate of return required by stockholders=the cost of equity是不是包括股息和红利呢?

远期合约的期初value不是等于0吗？swap是一系列远期合约，期初value也应该是0吧

老师，不理解选A

老师，不懂这道题为什么选C

The actual probabilities of the up and down moves in the underlying do not appear in the binomial option pricing model, only the pseudo or “risk-neutral” probabilities. 老师，这句话中的pseudo是什么意思？谢谢

Fischer Black刚开始发明衍生品定价模型的时候 没有引入风险中性这个概念 。 这是后人结合一些高深的理论硬是给这个衍生品定价赋予的内容。 如果用对数学公式的求解可以得出逻辑问题 那世界上很多事情都能迎刃而解了。 现实中 我见过的玩衍生品的人 面对风险 都是大起大落 心态忽上忽下之人 风险中性这个根本和这群人完全不沾边。 我觉得 这题目 应该改成 职业的人 在操作衍生品时 是可以被定义为风险中性的参与者的。 但是这个市场上并不是所有人都是职业的。 风险中性这个概念不适合所有参与者。这题英文解释说derivative must have risk free rate 没有解释公式的详细推导 ， 也没有说明逻辑背后的所有来龙去脉。 是不够严谨的。

其他解题办法呢？

PV=C1/(1＋r)＋C2/(1＋r)^2............＋Cn/(1＋r)^n NPV=C0＋C1/(1＋r)＋C2/(1＋r)^2............＋Cn/(1＋r)^n PV=NPV-C0 PI=(NPV-C0)/C0=(NPV/C0)-1 老师我不明白为什么是NPV＋C0啊，逻辑不通啊

NPV不是从C0＋C1/(1＋r)＋C2/(1＋r)^2............到Cn/(1＋r)^n PI分子是所有未来现金流的折现求和，为什么是NPV＋CF0啊，那分子不就是两个C0了吗？