还是多说一句， 只研究 ’上 ‘和 ’下‘ 极其危险 市场没有方向的盘整随时都会到来。 那时就会自乱阵脚。还是要开放性的看一看所有理论和model 找到你认为逻辑正确的 并且去实践。 长期来看 投资者应该更关注微观 而不是宏观 因为总有那么些别人遗漏标的值得你投入。 当然如果你相信尤金珐玛的市场有效理论 那当我没说。你可以相信市场已经反映了一切 你可以跟着市场 上上下下。

再模拟一个down trend不也是属于加入了other theory？ 实际上 我们应该用多种theory验证 而不是就想想down了会怎么样， 因为显然CFA出这题的研究员 忘了市场还有盘整这一说。 万一盘整了我们可怜的'expert'要怎么办呢。 也许可怜的'expert'会发现没有一个model能确切的帮助他得到稳定回报 最后可怜的他又不得不接受其他theory。 这是一个很长的哲学论证过程，大家把这题想的过于简单 是一种危险呐。说实话 这题我想了很久 其实严格意义上讲 没有答案。 当然了 如果为了考试需要 硬是要指出一个答案也不会困扰我 。 我保留开放性思维的权力。

那如果最后这孩子仔细分析了一下又推翻了自己原来的意见呢？发现其实老板的buy是对的。 这种事情现实里很容易发生啊。 然后自己工作已经辞了 也得罪人了。 而且看各大研究机构除了做空机构， 没有一个人会站出来推荐别人sell. 现实中 这需要莫大的勇气。 所有分析师都是会做出buy的建议 比比皆是。 CFA想靠一己之力改变金融市场 勇气可嘉 但是我们坐在事实和证据面前 就明白为什么没有人会站出来吆喝别人sell. 这题道德上对的 但现实里是不会发生的。也没有一个人会因为这个原因辞职，如果因为这个就辞职 那我敢打赌 华尔街明天开门时 人少了一半。

为什么分母是65*2

为什么 方差y 就是求y-ey的期望呢

请问老师，什么情况下发生的概率是1/500+1/499+1/498+1/497？

这个题目其实说了Attracted by Potential higher fees associated with hedge fund。所以B也有的

这道题和老师上课讲的不一样额，上课讲的是VC是在seed-stage进入的

prices are quoted as a percent of par是什么意思？

这道题没说face value是多少，为什么默认是100，PMT=5？