关于股票的回报率适合用正态分布建模，实际情况不是70%亏损、20%赚钱吗？在这种真实情况，股票回报率分布不适合用正态分布建模，应该是个正确的结论呀？

老师，公司吧60的A/R抵押出去换来50的cash，不是应该CFO减少60，CFF增加50吗？为什么答案说A/R增加60，CFO减少50，CFF增加50呢

老师请问，此题求cost of retained earnings，不需要再利用capm求得的收益率基础上考虑股利留存率吗？

老师，为什么amortization是按5年呢，设备寿命是7年呀

老师，①为什么financing of payable是减少CFO呢，本身payable就是CFO流出，现在financing化，每年的流出可以受控制，不是该增加CFO吗？②为什么exercise of employee stock option会增加CFO呢

DTL有2个公式，一个是ΔNI÷ΔSales，同样也是标准定义：每单位销量影响的净利润变化；而DTL还有一个公式是（QP-QVC）÷（QP-QVC-FC-Interest），后面这个公式是不是写反了，明显分母是NI呀？

请问图1和图2Mac.D这两个公式都是通用的嘛？有什么限制说哪个公式是在什么情况下只能用图1吗？An investor buys a 6% annual payment bond with three years to maturity. The bond has a yield-to-maturity of 8% and is currently priced at 94.845806 per 100 of par. The bond’s Macaulay duration is closest to:请问这题是两个公式都可以用还是只能用图2的公式计算Mac.D?

请问怎么理解非中介化？主体不是从银行增加了spv吗？不就是中间人增加了？

‘extension risk 延长风险，一般期限长的会有较大的延长风险。期限延长是因为在利率上升时， 提前还款的可能变小； 而当利率下降的时候，贷款人更倾向于提前还款，期限短会有较大的 contraction risk收缩风险’ 老师，对于投资人而言，为什么有提前还款期限长短的考虑呢？对于利率变化引起的是否提前还款应该是贷款人（买房人）考虑的风险吧？

问一下第二题，为啥CML上的market portfolio是well-diversified的。有印象，但是不记得为什么了