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CFA一级
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https://www.gfedu.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=600694&from=1 这个链接中说的,而如果考虑了税,那么after tax cost of debt要比不考虑税的cost of debt会更低(因为乘以了1-t),从而导致WACC下降的比例会更多。就像原先是0.2*10,现在考虑税之后是0.2*8,那么结果肯定是下降的更多了,而不是下降的更少了。我的疑问是:考虑了税之后的1.6明明比没有考虑税时的2小,怎么还说是下降得更多,而不是更少了呢?
请根据公式解析,不考虑税的情况下,WACC=Wd*Rd+We*Re,考虑税的情况下,WACC=Wd*Rd*(1-t)+We*Re,请拿数字讲解一下,为什么考虑了税后,WACC会下降?比如,2和3配比,如果2占20%,3占80%,计算出来的加权平均等于2.8。但是如果2占80%(较低数字或者融资成本的占比上升),3占20%,计算出来的结果是2.2,这个就是较低成本的融资成本占比上升导致最终结果下降的含义
由于债务融资比例上升,从而re上升,企业风险上升,因而此时会导致公司的WACC上升 ----> 我的疑问是:re上升,为什么会导致公司的WACC上升?这个WACC是什么?企业的融资成本?那么和企业的回报率有什么区别?和股东回报率有什么区别?
结合本页PPT中的offset the increased use of cheaper debt to maintain constant WACC。我的提问是:1.为什么debt的成本更低?2. 截图2,为什么WACC是一条水平的线,为什么“借入很多债(成本更低),会使得股东回报率上升?”,为什么“E/V会下降,会和股东回报率上升抵消,来维持WACC”?3. 截图3,为什么“随着债务资金在公司资本中所占的比率上升,股东的要求回报率会随之上升”?为什么“股权资本成本的上升会抵消债务融资的低成本效果”?这句话怎么理解?
精品问答
- Effective duration和Effective convexiy的公式为什么不用modified duration和convexity的原本公式,而是和他们的近似的久期和突性的公式一致?
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- 为什么长期垄断竞争中 D和ATC相切
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- 对于老师讲的这部分,1. 我理解FRA的Payoff始终等于利率期货的Payoff部分进行折现(除以1个大于1的数),也就是说,FRA的Payoff的变动幅度 应该 始终小于利率期货的变动幅度。2. 至于是涨多跌少,还是涨少跌多,其实MRR在分母上,可以根据1/x的曲线特点来理解,无非就是MRR上升时1/(1+MRR)的变动幅度 小于 MRR下降时1/(1+MRR)的变动幅度,所以如果MRR上升时,Payoff是上升的,那么就是涨少跌多,如果MRR上升时,Payoff是下降的,那就是涨多跌少。以上2点,我理解的对吗?











