老师，请问Friction4中的这种Service Company主要为收入来源啊？对这种公司没有概念。

请问老师，PPT上给的说50%，是指全部Mutual fund第一年如果打败市场，第二年就有这其中的50%（数量）的mutual fund可以打败市场，还是说第二年全部Mutual fund有50%(机会)打败市场？如果是50%的数量打败市场，投资者只需要在第一年打败市场的所有mutual fund中打出第二年可能打败市场的那一半，继续投资这部分主可以，如果是第二种，还要继续全部投资才能获得50%的机会打败第二年的市场。这50%如何理解？谢谢

老师这页PPT麻烦再解释一下：为什么当Dow剧烈上升，相关系数上升。当Dow剧烈下降，相关系数剧烈上升。这两个结论是不是矛盾，怎么理解？

Risk tolerance risk appetite 怎么区别 分别什么意思

老师好，42页，为什么不行权也要扣期权费？谢谢

老师有问题想请教下，1）莫顿模型和KMV模型基于市场数据来计算企业价值和波动率，那对于非上市企业，采用什么数据比较合适呢？2）KMV模型国外有建立违约数据库，可以根据违约距离DD映射公司实际的预期违约概率，这个数据库在哪里可以查看？与模型计算的理论违约概率1-N（DD）之间差距是怎样的情况？3）国内暂时没有公开的违约数据库，是不是可以利用违约距离DD作为企业信用评价的依据？按照企业与行业均值的差值还是其它什么指标作为标准合适？是否需要分行业考虑

老师有个问题想请教下，莫顿模型和KMV模型基于市场数据来计算企业价值和波动率，那对于非上市企业，采用什么数据比较合适呢？

老师，这里需要的股票份数应该是1000000÷0.5812，△的含义不是1份股票需要△份期权对冲么

老师，横轴是违约相关性还是违约概率？

选项a,x的标准差是0.31,但x，y的协方差不知道所以用另外那个结论吧？x的标准差是0.31,x是工业指数，这道题是说用工业指数的变化来解释个股的收益，对吧？